La reforma de la postcontratación de valores en España

La postcontratación de valores abarca desde el momento en que los términos de una compraventa de valores son acordados en un centro de negociación hasta que los valores negociables son entregados y pagado su precio, e involucra, además de al comprador y al vendedor y a sus intermediarios financieros respectivos, a distintas infraestructuras de mercado.

En los últimos once años hemos asistido en nuestro país a una intensa transformación de tales procesos. La obra que el lector tiene ante sí analiza las novedades jurídicas fruto de esta renovación tales como las derivadas de la interposición de la entidad de contrapartida central y la compensación de valores y efectivos, el acortamiento del ciclo de liquidación, el final del principio de aseguramiento de la entrega y el paso a un sistema de registro contable y de liquidación de valores por saldos.

Este trabajo aborda esta mutación, prestando atención a cómo ha variado la posición jurídica de entidades y clientes en cada una de las fases de negociación, compensación y liquidación-registro contable de valores. Se resaltan los cambios principales en las relaciones jurídicas tras el proceso reformador, analizando, entre otros, el incumplimiento y concurso de entidades y clientes, la exigencia de garantías y penalizaciones por las entidades a sus clientes, la estructura de cuentas en las distintas fases y los deberes de información de aquéllas frente a éstos.

El resultado es una visión jurídica práctica y de conjunto de estos procesos en la actualidad, visión fruto de una labor de síntesis y asimilación de la motorización normativa europea.